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918新型冠狀病毒的出現，總會讓人想起十七年前的非典戰役。同樣的是全民動員，滿城風雨，對病毒的恐懼，乃至對一整年經濟形勢的擔憂，都沉甸甸地壓在每個人心頭。
對于資本市場來說，它們的表現也的確非常相似。
2003 年非典爆發期間，許多資產下行，消費欲望降低，市場表現靚麗的除了醫藥股，還有被搶斷貨的板藍根與金銀花。與它們相比，其他行業的開春，卻是 " 冰火兩重天 "。
而半導體行業，卻僥幸逃過一劫。
根據半導體工業協會 ( SIA ) 的統計數據，盡管受 SARS 的不利影響，全球第二季度芯片銷售量比第一季度增長 3.2%，達到 376 億美元，全年的增長目標也如期實現。
這種全方位的復蘇背后，是一些供應鏈龍頭企業的反應不及，進而斷鏈危機發生的幾率也大大增加。而就在近期，眾多半導體廠商也都相繼發表聲明，以避免疫情后的供應出現 " 斷鏈 "。
疫情之下的增長預期合理嗎？" 斷鏈 " 對全球半導體產業的影響到底有多大？
適當增長，半導體預期為何趨于樂觀？
從現有情況推測來看，半導體行業的復蘇應該會比預期中樂觀。
當然，這并不是一句 " 中必贏 " 的口號，我們從兩個方面來看：
首先是疫情導致的縮減。
可以肯定的是，SARS 的防疫周期更長、輻射范圍至全球，形勢嚴峻、致死率更高，可以說更大程度地限制了產能恢復。
比如 2003 年疫情爆發期間，臺積電就提早采取防疫隔離措施，包括自疫區返回需要自我隔離 14 天。內部的常規性會議也分開兩隊，彼此不可對談，只用電話溝通，不同層級的主管和代理人不能碰面和交談。這種嚴苛的防疫措施，自然也直接影響了復工后的產能恢復。
反觀新型冠狀病毒，早有抗疫經驗的臺積電，也公開表示 " 目前尚未做到如 SARS 高峰期的同等（防疫）級別 "，并且 " 不會影響生產制造 "。
顯然，這一輪疫情所導致的半導體潛在誤工情況尚在廠商控制范圍內。
前面提到，2003 年 SARS 疫情控制后，第二季度的計算機類產品消費達到了 2002 年初以來的最高增幅。而驅動這一成績的主要是消費類電子和通訊，以及計算機市場的加速增長。
2003 年第一季度，受 SARS 的影響中國的電腦和手機銷售一度疲軟，整體增長受到抑制。盡管如此，在第二季度中設備營收依然出現了小幅增長。SIA 的數據表明，PC 更新換代帶動了微處理器增長 8.2%，2003 年半導體設備營收也增長了 3.1%。需求量的增加也讓半導體生產設備的利用率快速回復，一些工藝領先的生產設備利用率甚至接近 96%。
而此次疫情發生的節點，一方面，全球半導體產業結構發生變化，生產和原件采購不斷向中國轉移。2004 年中國大陸及臺灣在全球代工營收中占據 50% 的份額，2007 年更上升至 58%。SARS 之后的半導體銷售增長復蘇以亞太地區尤其是中國帶動的。當前中國產業鏈在全球市場格局中所占的位置更加重要，并且不僅僅止于代工，而是研發、生產、封裝、應用等立體化的完整上下游體系，這也一定程度上決定了中國半導體產業的復蘇加速。
另外，早在 2019 年各個相關行業都完成了 5G 移動設備、AIoT 等更新換代的基建工作，包括政策標準、網絡基站、產業鏈聯動、市場教育等全方位鋪墊，而 60% 的半導體產能消耗量正取決于消費類電子產品，因此，2020 的 5G 換代需求也將有力拉動半導體芯片產業的復蘇。
當然，在整體樂觀的同時，可能的 " 斷鏈 " 問題也正在凸顯出來。
增長機遇背后的 " 斷鏈 " 危險
復蘇或令人欣喜，但危險也在機遇中醞釀。比如生產供應無法及時跟上產業需求，產能不足而導致斷鏈，鑒于中國（包括臺灣地區）在全球半導體鏈條中的卡位，一旦斷鏈影響非常重大。
其實早在 SARS 發生之時，此類擔憂就已經出現。當時的英特爾（Intel）首席執行官貝瑞特（Craig Barrett）就曾就半導體、PC，甚至是整個電子產業供應鏈，表達 SARS 造成的隱憂。為什么產業復蘇的關鍵時刻，有可能出現 " 斷鏈 " 情況呢？
1. 內地設有眾多產業據點
進入 21 世紀以來，亞太地區特別是中國和印度，可以說是牽引著世界半導體業的發展。電子半導體零部件制造商在中國開設工廠或外包生產，原始設備制造商在中國采購大部分物料，也都是常規操作。
比如臺積電在南京有 12 寸廠，在上海松江設有 8 寸廠，都分別響應當地政府延后開工時間。加上全國各地嚴控節后人流量規模，都有可能給出貨計劃帶來影響。
如果疫情是可能導致 " 斷鏈 " 的 " 黑天鵝 "，那么半導體自身的產業特性就是加劇這一危險的先天體質。
眾所周知，半導體生產線往往需要押注巨大的設備資金，因此具有高風險、抗風暴能力脆弱的產業特點。一般情況下，等到平均售價 ASP 上升到一定程度、公司盈利明顯增加后，再投入資金提升產能，是較為普遍的做法。而受投資滯后的影響，無疑為復工后的產能再添了不確定性。
而數據顯示，SARS 期間多數半導體供應商的出貨量都有明顯增加。Strategic markefing 公司估計，2003 年新建生產線中有 80% 來自 DRAM、閃存和微處理器領域的代工廠。而目前來看，原本預期中中國產業龍頭如中芯國際要在 2020 年量產 14nm 制程，試產 12 和 7nm 產品的計劃，也可能因為生產線無法迅速規模擴張而低于預期。
3. 智能元器件需求的規模爆發
如果復蘇僅僅依靠個人消費電子的市場表現，可能也不至于給產能帶來巨大壓力。但此次從抗擊疫情的實踐經驗中，無論城市管理者還是普通大眾都已經認識到，無論是出行管控，還是疾控過程中的信息化程度，智能化、數字化設備都必不可少。
比如在諸多半導體廠商向湖北省及武漢市捐贈清單中，除了資金與醫療產品，服務器、工作站、存儲等計算設備，以及視頻采集與分析等智能軟件都在其列。而在杭州市的捐贈物品公示工作中，透明高效的智慧政務也起到了巨大的增效作用。
4. 國產化替代進行時
除了 5G/ 智能化所帶動的半導體增長外，我們還需要看到，無論是手機芯片還是大型計算設備、公有云服務等等，都已經開啟了國產替代進行式。中國大陸半導體供應商，其次是中國臺灣，成為國內系統廠商、手機制造商、集成服務商等的優先選擇。這對國內半導體增長有著正面的幫助，也可能面臨 " 等米下鍋 " 的斷鏈危機，未雨綢繆才是正義。
防止 " 斷鏈 "，SARS 積累了哪些經驗？
歷史不會重復，但是會押著同樣的韻腳。那么，SARS 期間的防 " 斷鏈 " 經驗是否有借鑒意義呢？
我們先來梳理一下當時半導體廠商所采取的一些措施。
1. 恢復產能期間加強防疫
在 2003 年 SARS 期間，以臺積電為代表的半導體廠商主要在內控方面采取了一些措施。比如疫區隔離，自疫區返回工作職位需要自我隔離 14 天；加強防護，員工全面佩戴口罩上班，定時監測體溫；劃區生產，廠區和生產部門分割成不同的區域，空調和出入口都各自獨立，將風險降到最小單位。
就目前看來，為了盡可能避免影響生產周期，大部分企業都將復工日期定在正月十五附近，這距離疫情患者零增長還有一段時期，因此加強防疫是重中之重。前不久臺積電的應對聲明也采取了類似的嚴控方式。
如今回憶起來，人們可能會第一時間想到 SARS 期間的人心惶惶與經濟打擊，但少有人知道，2003 年 17 條新工藝的半導體生產線開始架設。其中有 12 條是 300nm 制程的加工設備，總投資 210 億美元，當時 Powerchip 也在中國臺灣建了一條這樣的晶圓生產線。這些建設無疑有助于疫情過后的產業全面復蘇，到了 2004 年，全球半導體需求不斷升溫，高階產能不足，一度出現需求活躍而庫存跟不上的局面。
如今，部署在中國大陸地區的先進制程 10nm/7nm 生產線顯然還不夠多，在最高端芯片產品上，大陸企業也仍不具備承接能力。加上云游戲、智能電動汽車、5G 邊緣計算、TWS 真無線耳機、屏下指紋等等數字技術的注定爆發，擁有先進工藝的廠商無疑能更好地應對危機，吃到時代紅利。此時對高階技術的押注也不容錯失。
追溯 SARS 后半導體的崛起節點，作為 " 電子行業復蘇前奏 " 的 Globalpress 2003 電子高峰會不得不提。2003 年 2 月，該峰會在美國硅谷召開，將近 30 家領先的全球半導體廠商一致認為，整個行業目前正處于高科技產品爆炸性增長的前夕。隨后，智能手機的創新開始連續推動市場需求。
在為疫情揪心的同時，持續尋找驅動消費級市場的產品創新和 " 殺手級應用 "，或許是一劑同樣的提振妙藥。
當然，值得注意的是，疫情會從心理上影響企業和個人用戶的消費預期，從而使中國半導體增長在短期內受到波及。因此，在結束戰役后重塑大眾消費信心、給予一定的政策傾斜，解決消費者和企業的后顧之虞，那么，中國的半導體金礦就有了早日開掘的可能。
每一場防疫戰爭都是抹不去的回憶，苦難有多深，人類的榮耀就有多高遠。各位，一起加油啊！
